La celulosa de fibra larga cerró la semana en US$/tn 563, aumentando casi US$/tn 20 desde el comienzo de 2025, pero aún por debajo de la cotización promedio de diciembre de 2024. En el caso de la celulosa de fibra larga la cotización al cierre de esta semana estuvo sobre US$/tn 782 en los últimos 6 meses.

Con estos valores el diferencial de precios entre ambos productos se sitúa en US$ 219, estirando la diferencia que se venia registrando en los últimos meses, pero muy por debajo del máximo histórico.

Por su parte, el mercado europeo mostró total estabilidad tanto para la fibra larga como corta, no registrándose ninguna variación en los precios desde comienzos de año hasta ayer; US$/tn 1.480 cotizó la celulosa de fibra larga y US$/tn 1.100 la celulosa de fibra larga.

De acuerdo a lo informado por distintos operadores del mercado la celulosa de fibra corta cotizó US$/tn 543 al finalizar la semana, perdiendo US$/tn 3 en comparación al último valor registrado, mientras que la celulosa de fibra larga en este mismo mercado se mantuvo estable en US$/tn 770.

Por su parte, en los principales mercados europeos las pérdidas de la celulosa de fibra corta fueron de US$/tn 37, una caída de 4% en comparación al último precio registrado. La celulosa de fibra larga perdió US$/tn 5 para cerrar la semana cotizando US$/tn 1.499.

El motivo de la venta es que Stora Enso quiere reducir el endeudamiento y fortalecer el balance del grupo, así como obtener un precio de referencia para las propiedades forestales. Todavía no se sabe de qué parte de la propiedad forestal se trata.

La transacción incluye un acuerdo a largo plazo sobre el suministro de madera y la gestión forestal, lo que significa que Stora Enso sigue siendo el destinatario del flujo de materia prima de los terrenos forestales vendidos.

Erik Backman, especialista en silvicultura y agricultura del Danske Bank Östergötland, escribe en el último análisis de mercado del banco que, según un cálculo estándar basado en la valoración de los bosques por parte de Stora Enso, los terrenos forestales que se venderán deberían tener un valor de 8.800 millones de coronas suecas, con la salvedad de que no se puede saber con certeza si ese doce por ciento se refiere a bosques productivos o a la superficie total.

Según la empresa, el objetivo de las negociaciones que comenzaron en octubre era hacer que las operaciones fueran más eficientes y asegurar la rentabilidad.

Un total de aproximadamente 1.600 empleados fueron incluidos en las negociaciones de cambio. Además de los despidos, se acordaron posibles despidos en el negocio de celulosa y en el negocio de aserraderos en la primera mitad del próximo año.

Los posibles despidos pueden realizarse en etapas y su duración puede ser de un máximo de 90 días.

En el mercado asiático, los precios reportados en la ultima semana de operación fueron de US$/tn 546 y US$/tn 770 para la celulosa de fibra corta y larga respectivamente, precios que se han mantenido sin mucha variación en los últimos días y que algunos productores tildaron de “piso”.

Si bien diciembre siempre es un mes complicado, sobre todo desde el lado de la demanda, los niveles de precios internos en China (muy cercanos a los de importación), hacen creer que estamos cerca de lograr una estabilización debido a que esta situación no se puede mantener durante mucho tiempo.

Por otra parte, los stocks de celulosa en los puertos siguen en sus mínimos anuales, y los importadores no han mostrado ninguna intención de compra para reabastecerse, esta situación no es la misma para el mercado interno donde varios operadores tienen niveles de stocks promedio.

Teniendo en cuenta la coyuntura de mercado actual y lo conversado con distintos agentes del mercado es probable que entremos en 2025 con un precio de pulpa de fibra corta estable en el eje de US$/tn 560/570, estabilidad que se podría prolongar a lo largo del primer trimestre de 2025.

Los días secos de cosecha en otoño y la gran reserva de madera comprada han permitido una cosecha eficiente. En octubre, Stora Enso cosechó y entregó una cantidad récord de madera a sus clientes de fábrica.

“En octubre, el comercio de la madera tuvo semanas récord para este otoño en términos de cantidad. El precio de la madera sigue siendo estadísticamente alto, lo que ha activado en parte a los propietarios de bosques para comerciar”, afirma el director de compras Sami Honkanen en el comunicado de prensa.

La empresa dice que también vende madera activamente en noviembre y diciembre. La compra de Junnikkala apoya el mantenimiento de la madera de la fábrica de cartón La nueva fábrica de cartón de Stora Enso en Oulu comenzará a funcionar el año que viene. El consumo de madera de la fábrica aumentará en un millón de metros cúbicos.

La empresa ha reforzado su adquisición de madera con la compra de la empresa de aserraderos Junnikkala aprox. La finalización de la operación aún requiere la aprobación de las autoridades de competencia.

Además de la madera de pino, abeto y abedul, en la producción de cartón de Oulu también se utiliza una cantidad considerable de combustibles derivados de la madera. Por tanto, además de la madera material, existe una demanda de madera energética, afirma Stora Enso.

En los principales puertos europeos, la celulosa de fibra larga perdió únicamente US$/tn 2 para posicionarse en US$/tn 1.533, mientras que la celulosa de fibra corta registró una caída de mayor magnitud, US$/tn 34, para posicionarse sobre los US$/tn 1.128.

El mercado asiático tuvo un comportamiento más alentador para la industria, con un cambio en la tendencia de los precios y, de acuerdo a lo consultado con algunos operadores, “hay posibilidad de que mejoré aún más hacia fin de año”. De hecho, al haber un diferencial de precio que se ha expandido en los últimos meses, la demanda de fibra corta puede verse estimulada por un mercado muy ajustado en la fibra larga. Es esperable que para diciembre los valores de la celulosa en el mercado asiático comiencen a recuperar terreno.

La celulosa de fibra corta cerró la semana en US$/tn 559 como referencia para los puertos asiáticos, perdiendo US$/tn 2,5 desde su ultima cotización, mientras que en Europa se mantuvo sin variaciones y cerró la semana en US$/tn 1.162 (a pesar de esto, la celulosa de fibra corta en Europa lleva una pérdida acumulada de 19% en los últimos 90 días).

En tanto, la celulosa de fibra larga se comportó de manera disímil según el mercado. En Europa esta volvió a perder terreno, US$/tn 11, posicionándose en US$/tn 1.535, mientras que la referencia en China aumentó US$ 9 para ubicarse en US$/tn 770, cortando así una racha de caídas.

El PMI manufacturero de China Caixin cayó en septiembre a 49,3 desde 50,4 en agosto. (Cualquier número por encima de 50 indica crecimiento de la fabricación). Este es el nivel más bajo desde julio de 2023. En general, la oferta aumentó mientras que la demanda disminuyó. Sin embargo, el mercado de la madera fue un contraste con esto, ya que la oferta de madera disminuyó durante este período.

Los precios de las casas nuevas en China disminuyeron un 5,7% en septiembre en comparación con el año anterior. Este es el decimoquinto mes consecutivo de caída de los precios de la vivienda. A pesar de los problemas prolongados y bien documentados en la industria de la construcción, hay algunos brotes verdes de recuperación. En agosto, el inventario de casas sin terminar disminuyó un 12,7% con respecto al año anterior y las ventas de casas nuevas fueron superiores a las de las nuevas construcciones iniciadas.

Los repetidos esfuerzos del gobierno para estimular la industria de la construcción no han logrado satisfacer al mercado y han tenido un impacto mínimo. Un resultado concreto es que el gobierno renovará 1 millón de casas en las viviendas más antiguas y deterioradas de las ciudades más grandes.

Las ventas del tercer trimestre fueron de EUR 2.521 M y el EBIT comparable aumentó un 32% hasta los EUR  291 millones (M). La deuda neta fue de EUR 2.804 M, 1,59 veces el EBITDA. Los fondos en efectivo y las líneas de crédito comprometidas no utilizadas totalizaron EUR 3.700 M al final del trimestre, tras la exitosa emisión del cuarto Bono Verde, por EUR 600 M, en agosto.

“En nuestro Día de los Mercados de Capitales de septiembre, proporcionamos una actualización sobre la situación Próxima fase de nuestra estrategia. Bajo el título “De la transformación al crecimiento”, presentamos una cartera de negocios que se basa en materias primas sostenibles y renovables y energía libre de fósiles y que está bien posicionada para un crecimiento sólido en fibras renovables, materiales avanzados y soluciones de descarbonización, con papeles gráficos que siguen generando fuertes flujos de efectivo”, señaló Reynaudo.

Fibras renovables

La demanda del mercado de pulpa se desaceleró durante el verano y, en consecuencia, los precios disminuyeron. Este desarrollo fue más pronunciado en el caso de la pulpa de madera dura en China.

UPM Fibres aumentó su EBIT comparable. La plataforma comercial altamente competitiva en Uruguay tuvo un buen desempeño. El tercer trimestre fue el primer trimestre de producción completa en ambas plantas de pulpa en Uruguay, lo que allanó el camino para una mayor optimización para alcanzar los niveles de rendimiento previstos.

En Finlandia, el costo de la madera ha alcanzado niveles insostenibles. Para proteger los márgenes, limitamos la producción de pulpa en dos de nuestras plantas en septiembre y principios de octubre y, desde entonces, hemos iniciado negociaciones para medidas de eficiencia en UPM Pulp, UPM Forest y UPM Timber en Finlandia.

Fuente: UPM