Luego de varias semanas de expectativa por la actividad post Año Nuevo, el mercado no demostró interés y los movimientos que se registraron fueron muy leves tanto las subas como los retrocesos en los principales puertos asiáticos.

La celulosa de fibra larga perdió US$/tn 3 desde la última cotización previo al Año Nuevo para posicionarse durante esta última semana en US$/tn 653 tonelada, mientras que la pulpa de fibra larga registró una ganancia de US$/tn 5 para quedar en US$/tn 738.

Por su parte, el mercado europeo sigue registrando presiones alcistas y se registraron leves aumentos en ambos productos durante los últimos quince días.

La encuesta mostró que alrededor del 41% de los participantes esperan que los precios de la fibra corta sean de US$/t 600 en el 1T24 y el 35% cree en precios de US$/t 650. En cuanto al 2T24, las respuestas fueron ligeramente más negativas. Los participantes creen que los precios de la fibra corta estarán entre US$/t 550-600(~55% de los participantes), seguido por el 24% de los participantes que esperan precios de US$/t 650.

En general, los inversores y compradores/comerciantes son más bajistas que los productores. La mayoría de los inversores espera precios entre US$/t 550 y 600 en 2T24. Alrededor del 70% de los compradores y comerciantes ven precios entre menos de US$/t 500 y 550, frente a las expectativas de los productores de US$/t 650.

Respecto al segundo semestre, JPMorgan dijo que los encuestados estuvieron muy divididos en torno a los precios del 2S24, con el 29% de ellos esperando precios de US$/t 600 y otro 29% cree que los precios estarán en US$/t 650. Entre los inversores, aproximadamente el 40% cree que los precios medios rondarán los US$/t 600, mientras que los productores están más interesados en US$/t 650 (58%).

Durante las dos últimas semanas, y de acuerdo con lo proyectado por Panorama Forestal, la celulosa de fibra corta en los principales puertos asiáticos se aproximó a los US$/t 850, alcanzando precios históricos. Por su parte, la celulosa de fibra larga continuó cotizando a valores elevado, pero no registró aumentos, sino que mantuvo un comportamiento estable.

¿Por qué se da esta suba de precios imprevista?

El mercado, hacia fines de 2021, preveía un año con precios alcistas pero un comportamiento moderadamente estable, situación que no ocurrió. Los atrasos que se generaron en los primeros meses de 2022 son el primer factor alcista y promotores de la situación que se está viviendo hoy.

Como segundo punto está la posible reactivación en China, donde los productores están pujando la demanda y los vendedores de celulosa tienen stocks moderadamente bajos. Esto también impulsa los precios de reventa a nivel interno.

Y, por último, los productores sudamericanos, en un contexto de demanda fortalecida en Europa y otros países, decidieron impulsar la suba de precios —que lograron concretar— y la celulosa de fibra corta llegó a cotizar US$/t 844 durante la última semana.

Durante los últimos 15 días el comportamiento del mercado de la celulosa, tanto de fibra larga como corta, se mantuvo poco alterado, sufriendo cambios leves y afirmándose en los valores alcanzados durante la segunda semana de mayo.

Los últimos valores alcanzados para la celulosa de fibra corta en los puertos asiáticos fueron de US$/t 814, 2,6% por encima del valor registrado al comienzo de mayo y un 41,1% arriba de principios de 2022. El crecimiento total que ha tenido la celulosa de fibra corta en China fue de US$/t 237.

Por su parte, los valores de la celulosa de fibra larga registraron una variación negativa respecto a su última cotización, bajando US$/t 2 y posicionándose en US$/t 987, solamente US$/t 1 por debajo de su valor a inicios de mayo. El crecimiento anual de la celulosa de fibra larga en China es de 30,7% que, en valor absoluto, implica una suba de US$/t 232.

Actualmente los stocks son limitados, la logística sigue siendo un problema en toda la cadena y se han anunciado subas para los envíos de junio, tanto para Europa como para China. Se puede esperar un precio que toque los US$/t 840 en el gigante asiático.