En el período agosto 2023-febrero 2024, la celulosa de fibra corta en los principales puertos europeos registró un aumento de US$/tn 340, pasando de cotizar US$/tn 800 a US$/tn 1.140 en la última semana. Por su parte, la celulosa de fibra larga registró un aumento de US$/tn 197, pasando de cotizar a comienzos de setiembre US$/tn 1.146 a US$/tn 1.343 la pasada semana.

Teniendo en cuenta el contexto macroeconómico, y las dificultades que estan registrando alguno de los principales participantes del mercado, es esperable que para el segundo trimestre del corriente año los precios se normalicen e incluso encuentren valores por debajo de los registrados actualmente.

La encuesta mostró que alrededor del 41% de los participantes esperan que los precios de la fibra corta sean de US$/t 600 en el 1T24 y el 35% cree en precios de US$/t 650. En cuanto al 2T24, las respuestas fueron ligeramente más negativas. Los participantes creen que los precios de la fibra corta estarán entre US$/t 550-600(~55% de los participantes), seguido por el 24% de los participantes que esperan precios de US$/t 650.

En general, los inversores y compradores/comerciantes son más bajistas que los productores. La mayoría de los inversores espera precios entre US$/t 550 y 600 en 2T24. Alrededor del 70% de los compradores y comerciantes ven precios entre menos de US$/t 500 y 550, frente a las expectativas de los productores de US$/t 650.

Respecto al segundo semestre, JPMorgan dijo que los encuestados estuvieron muy divididos en torno a los precios del 2S24, con el 29% de ellos esperando precios de US$/t 600 y otro 29% cree que los precios estarán en US$/t 650. Entre los inversores, aproximadamente el 40% cree que los precios medios rondarán los US$/t 600, mientras que los productores están más interesados en US$/t 650 (58%).

Luego de unos meses con una leve tendencia bajista, el precio de la celulosa en China registró una baja muy agresiva, tanto la de fibra larga como la corta, mientras que el commodity en el mercado europeo se mantuvo estable con mínimas variaciones.

En el caso de la celulosa de fibra corta, la caída registrada en los últimos 15 días fue de US$/t 23, cotizando ahora a US$/t 600. En el caso de la celulosa de fibra larga la caída registrada, en el mismo período de tiempo, fue de US$/t 25, llegando a US$/t 807.

Con estas cotizaciones el diferencial de precios entre ambos productos se sitúa en US$/t 207, achicando en US$/t 5 el valor del anterior registro. La mayor parte de las bajas de precios se puede adjudicar a los cortes de energía que estuvo realizando el gigante asiático y es probable que esta presión bajista continue.

El mercado de la celulosa en los puertos chinos, importador del 30% de la celulosa que se comercia a nivel mundial, continúa con un comportamiento dispar. Durante la última quincena el precio de la celulosa de fibra larga tuvo una baja, mientras que el de la de fibra corta se mantuvo sin variación.

La celulosa de fibra corta cotizó a US$/t 623, mientras que la de fibra larga lo hizo a US$/t 838, registrando un descenso de US$/t 5. Con estas variaciones el diferencial se redujo US$ 5 y se posicionó en US$/t 215, por encima del promedio histórico.

Es esperable que los actuales precios se mantengan durante este tercer trimestre, ya que las condiciones de precios de importación, como el nivel de reventa en el mercado doméstico chino, son estables.

Por otra parte, hacia fin del corriente año se puede esperar un ajuste bajista nuevamente para posicionar el precio de la fibra corta en el eje de los US$/t 600 y el de la larga en US$/t 800.